Лондон, 17 декабря (Аргус) - Из-за производственных ограничений и постоянно растущего спроса высокие цены на медь в настоящее время поддерживают рынок молибдена, сокращая поставки сырья.
Молибден в основном производится как побочный-продукт добычи меди, а это означает, что колебания производства меди также повлияют на поставки молибдена. Таким образом, динамика цен на медь напрямую влияет на доступность молибденового концентрата и цены на перерабатывающий окисленный молибден и молибденовое железо.
С начала этого года средняя цена порошка окисленного молибдена, доставленного со склада в Пусане, Южная Корея, составила 22,24 доллара за фунт, что на 4,2% больше, чем за тот же период 2024 года. Аналогичным образом, средняя цена на европейский окисленный молибден (неподдельный в Роттердаме) в этом году составила 22,19 доллара за фунт, что на 5,9% больше, чем за тот же период в 2024 г. Такое увеличение указывает на общее ужесточение рынка молибдена, вызванное нехваткой молибденового концентрата.
Если посмотреть дальше, то средняя цена молибденового железа в Европе в период с января по ноябрь составила 52,39 доллара США за килограмм, что на 5,4 % больше, чем за тот же период 2024 года. Из-за структурного дефицита поставок молибденового концентрата, вызванного неспособностью мировых рудников удовлетворить спрос, этот уровень цен достиг второго-самого высокого уровня с 2008 года.
Перебои в производстве меди привели к ужесточению поставок молибденового концентрата
С конца сентября цена трехмесячного контракта на медь на Лондонской бирже металлов (LME) превысила отметку в 10 000 долларов США за тонну.
Этот раунд повышения был обусловлен планами китайских металлургических предприятий по сокращению производства, значительным падением биржевых запасов и рыночными ожиданиями снижения процентных ставок в США. После того, как в начале декабря объем поставок на склад LME вырос на 50 725 тонн, 12 декабря трехмесячная цена на медь достигла исторического максимума в 11 800 долларов США за тонну.
В этом году, при двойной поддержке ограничений предложения и постоянного спроса, цена на медь выросла более чем на 30%. Однако некоторые факторы, ограничивающие предложение меди, также привели к сокращению поставок молибденового концентрата и повышению цен на всю серию молибденовой продукции.
Аварии на шахтах, которые произошли в этом году на основных предприятиях по производству меди-по-молибденовой продукции, таких как завод во Внутренней Монголии китайской компании Jinmao Gold или завод Эль-Теньенте компании Codelco, не только ограничили производство медного концентрата, но и ограничили выпуск молибденового концентрата.
Из-за рыночных ожиданий поставок молибденового концентрата в следующем году контрольная плата за переработку и рафинирование (TC/RC) для медного концентрата упала до многолетнего-минимума, при этом текущий спотовый TC составляет примерно -$40 за тонну, что по сути вынуждает металлургические предприятия переводить прибыль обратно горнодобывающим компаниям для обеспечения поставок сырья.
Электрификация транспорта, энергетический переход,-цифровизация на основе искусственного интеллекта и постоянный спрос на металлы на рынке США вместе способствуют росту потребления меди. Этот устойчивый спрос побуждает горнодобывающих компаний отдавать приоритет максимизации производства меди, а не эксплуатационной гибкости, что ограничивает их способность увеличивать темпы извлечения молибдена и смягчать текущие ограниченные поставки молибдена за счет корректировки планов добычи.
Несколько банков прокомментировали перспективы рынка меди на 2026 год, что еще раз подтвердило ожидания того, что цена на молибден останется стабильной в новом году. Американская группа Goldman Sachs прогнозирует, что высокие цены на медь сохранятся, поскольку физический рынок в регионах за пределами США ужесточается, а ожидания роста Китая улучшаются. Компания повысила прогноз цен на медь на 2026 год с прежних $10 000 за тонну до $10 500. Американский Citibank прогнозирует, что, учитывая смягчение налогово-бюджетной и денежно-кредитной среды и продолжающиеся инвестиции в энергетическую инфраструктуру, цена на медь может превысить 12 000 долларов за тонну во втором квартале 2026 года.
Чилийская комиссия по меди (Cochilco) прогнозирует глобальный дефицит меди в переработке в 165 000 тонн в 2026 году, а российский производитель полиметаллов «Норильский никель» прогнозирует дефицит примерно в 100 000 тонн. Дефицит может еще больше усугубить дефицит добываемого молибдена, поскольку производство меди, вероятно, будет иметь приоритет над производством молибдена.
