За считанные недели целых 600000 тонн запланированного мирового производства меди превратились в дым, в результате чего первоначальные предположения о том, что в 2024 году будет по-прежнему избыток меди, теперь кажутся устаревшими...
Согласно данным отрасли, следующие несколько лет должны были стать периодом обильных поставок меди благодаря началу ряда новых крупных горнодобывающих проектов по всему миру. Большинство представителей отрасли ожидали, что предложение будет скромным до тех пор, пока рынок снова не ужесточится позднее в этом десятилетии, когда растущий спрос на электромобили и инфраструктуру возобновляемых источников энергии столкнется с нехваткой новых шахт.
Но проблемы горнодобывающей промышленности подчеркивают хрупкость поставок меди, будь то из-за политической и социальной оппозиции, трудностей развития нового бизнеса или просто ежедневных задач по добыче руды из недр.
За последние две недели одному из крупнейших в мире медных рудников было приказано закрыться из-за общественного протеста, а серия операционных неудач вынудила ведущего производителя меди снизить прогноз производства.
Аналитики заявили, что внезапное и совокупное «исчезновение» примерно 600,000 тонн ожидаемого предложения приведет к тому, что рынок перейдет от большого профицита к сбалансированному, даже если спрос превысит предложение уже в следующем году. Это также большое предупреждение о предстоящем энергетическом переходе: медь является основным металлом, необходимым для декарбонизации мировой экономики, а это означает, что горнодобывающие компании будут играть ключевую роль в содействии переходу к зеленой энергетике.
Хотя реакция меди на перебои в поставках до сих пор была приглушенной из-за опасений по поводу сектора недвижимости, любые будущие признаки восстановления спроса ударят по все более напряженному рынку.
Как «исчезли» 600,000 тонн меди?
На прошлой неделе правительство Панамы официально приказало компании First Quantum Mining Ltd. прекратить все операции на медном руднике в стране стоимостью 10 миллиардов долларов. Приказ был принят после нескольких недель протестов и политических споров, которые закончились, когда Верховный суд страны признал недействительным указ, подтверждающий лицензии на добычу полезных ископаемых.
В конце октября правительство Панамы продлило 20-летнюю концессию на добычу полезных ископаемых с компанией First Quantum Mining для гигантского медного рудника CobrePanama в обмен на 375 миллионов долларов годового дохода, что вызвало массовые протесты. Кобре — один из крупнейших медных рудников в мире, производящий около 400000 тонн меди в год.
И как раз в тот момент, когда рынок переваривал неизбежное закрытие одного из крупнейших в мире медных рудников, компания Anglo American в пятницу сделала неожиданное заявление о том, что сократит добычу на своем флагманском медном предприятии в Южной Америке.
Хотя проблемы на платиновых и железных рудниках компании в Южной Африке были хорошо известны, сокращение рудников застало многих инвесторов врасплох и привело к падению акций Anglo на 19 процентов. Предполагается, что компания Anglo American сократила план по производству меди на следующий год примерно на 200000 тонн, что по сути эквивалентно исключению крупного медного рудника из глобальных поставок. Ожидается, что к 2025 году производство продолжит снижаться.
Будет ли дефицит меди в следующем году?
Что касается того, сможет ли предложение меди на мировом рынке удовлетворить спрос, BMO Capital Markets, которая ранее прогнозировала большой избыток рафинированной меди в следующем году, теперь видит небольшой дефицит.
Goldman Sachs настроен еще более пессимистично, поскольку уже прогнозировал дефицит рафинированной меди в 2024 году и теперь ожидает, что дефицит вырастет до более чем 500000 тонн. Кроме того, Джеффрис теперь предсказывает серьезный дефицит в следующем году.
"Сокращение предложения подтверждает наше мнение о том, что рынок меди вступает в более определенный период ужесточения", - сказал аналитик Goldman Sachs Николс Новдон и другие.
Стоит отметить, что на протяжении большей части этого года ожидание смягчения ситуации на рынке в краткосрочной перспективе оказывало давление на цены на медь, что приводило к долгосрочной боковой волатильности. В начале октября международная группа по изучению меди (InternationalCopperStudyGroup) сообщила, что избыток поставок меди в следующем году, как ожидается, составит 467 000 тонн, это самый большой прогноз профицита с 2014 года.
Запасы физической меди на Лондонской бирже металлов выросли до двухлетнего максимума в середине года, но сейчас падают уже три недели подряд, как показывают данные запасов.
Джеффрис отметил, что «перебои значительно усилились, и рынок, скорее всего, будет испытывать дефицит поставок». Возможно, мы находимся у подножия следующего медного цикла».
