Лондон, 26 января (Argus) - Индонезия планирует сократить план и бюджет добычи никеля на 2026 год (RKAB) примерно до 250–260 миллионов тонн. Это важное политическое вмешательство. Однако этот шаг может только сократить поставки добываемой руды, но не поможет решить проблему глобального переизбытка продуктов нефтепереработки, таких как никелевый чугун (NPI), губчатый никель и смешанный гидроксид никеля-кобальта (MHP).
В настоящее время избыток предложения на рынке никеля приходится на продукцию переработки -, особенно на никелевый чугун (NPI), губчатый никель и смешанный гидроксид никеля-кобальта (MHP) -, а не на никелевую руду. Индонезийский источник сообщил Argus, что внутренние цены на руду в Индонезии остаются на высоком уровне, а цена на руду с содержанием никеля 1,6% превышает 50 долларов за тонну, что указывает на то, что поставки руды остаются ограниченными. Если будет переизбыток руды, цена значительно снизится. Таким образом, простое сокращение квоты на руду может оказаться затруднительным для перебалансировки рынков NPI, губчатого никеля и MHP, если только объемы переработки также не будут ограничены, поскольку производство может быть перенаправлено на импорт руды из Филиппин и Новой Каледонии, как это имело место в последние годы.
Участники рынка констатировали, что утвержденные в прошлом году квоты значительно превышали фактическое потребление руды, составляющее около 300 млн тонн. Это означает, что даже если ожидается, что спрос на переработку продолжит расти в 2026 году, фактическое сокращение предложения может быть меньше, чем основные цифры. Предлагаемый RKAB на 2026 год сократился примерно на одну-треть по сравнению с 370 миллионами тонн, утвержденными в 2025 году, и его целью, судя по всему, является "управление" ценами на никель и восстановление контроля над цепочкой поставок. Это отражено в недавнем росте цен на никель на Лондонской бирже металлов (LME) до более чем 18 000 долларов за тонну. Однако утвержденные квоты по-прежнему ниже оценки Argus, составляющей примерно 330 миллионов тонн спроса на индонезийскую руду в 2026 году, что, скорее всего, приведет к нехватке сырья для нефтеперерабатывающих заводов, а не к значимой коррекции избытка предложения рафинированного никеля.
Это разъединение отражает структурную реальность, которую все больше осознают участники рынка: избыток никеля в Индонезии находится в продуктах переработки, а не в руде. А для некоторых производителей риск поставок труднодоступной руды стал реальностью. Второй индонезийский источник сообщил Argus, что крупному производителю Vale Indonesia было одобрено лишь около 30% RKAB на 2026 год по сравнению с объемом заявки, и ее текущая квота считается недостаточной для поставок нескольких проектов кислотного выщелачивания под высоким-давлением (HPAL), которые планируется запустить в эксплуатацию в этом году. Vale строит три завода HPAL, в том числе в Помалаа и Баходопи, и после полного производства для этих проектов потребуется более 30 миллионов тонн бурого угля в год. Без дополнительного утверждения квоты обязательства компании не будут выполнены.
Аналитики также предупредили, что квоты RKAB в Индонезии выдаются в сырых тоннах, которые содержат значительное количество влаги и имеют различные содержания никеля, что добавляет еще один уровень неопределенности к окончательному объему поставок рафинированного никеля, на который может повлиять.
