В конце июля произошел очередной всплеск сырьевых товаров, и медь не стала исключением. Мы не считаем, что возобновление ралли в конце июля было обусловлено расширением спроса, а скорее результатом более высоких оценок и возобновления инвестиционного спроса, поскольку реальные процентные ставки как в США, так и в Китае упали в условиях вялого глобального роста.
Однако производственный PMI Китая продолжил падать в июле, возобновившаяся ухудшение вспышки COVID-19 в США и замедление роста заказов на товары длительного пользования еще раз подтверждают, что мировая экономика снова находится в нисходящей спирали. Однако высокая инфляция в США и высокий PPI в Китае ограничивают возможности для маневра денежно-кредитной политики. На микроуровне потребление на нисходящем уровне снова сдерживается, поскольку цены на медь восстанавливаются. Недавние рыночные разговоры об угрозе забастовки BHP billiton могут иметь некоторые нарушения на рынке, но направление меди зависит от спроса и ликвидности, восстановление предложения не изменит общую тенденцию.
