Recently, "LME nickel futures event" in the global market caused a storm. After the event, LME took temporary suspension, set up the new limit rules, allowing enterprises to move positions to relieve delivery pressure, and actively mediate between long and short positions. The LME reopened at 8am London time on March 16, but trading after the opening showed that the system was not fully up and running. However, the LME is trying to restore the system in order to preserve the UK financial industry and its century-old brand reputation.
Этому происшествию способствовало множество факторов. С точки зрения трансформации глобальной никелевой промышленности противоречие между традиционным механизмом ценообразования на никель и новой ситуацией развития вызвано тем, что существующая структура фьючерсных контрактов на никель не может идти в ногу с большими изменениями в мировой никелевой промышленности.
Сеть глобальной никелевой промышленности
The pattern of "advancing east and retreating west" is gradually presented
From the perspective of geographical change, from 2001 to 2021, China's share of global primary nickel consumption increased from 4.5 percent to 56 percent . China's share of global stainless steel production rose from 3.7 percent to 56 percent . Meanwhile, In 2005, China surpassed Japan to become the world's largest nickel consumer and the world's largest stainless steel producer. In 2009, China overtook Russia to become the world's largest producer of primary nickel. In 2021, Indonesia surpassed China to become the largest nickel producer, and the production share of China and India accounts for 60 percent of the global total. Driven by Chinese enterprises, Indonesia has become the second largest stainless steel producer in the world. In the same year, China accounted for 78 percent of the global production of ternary precursors. Ternary cathode material production accounted for 60 percent of the world's total output.
From the perspective of product structure change, in 2012, primary nickel (electrolytic nickel plate, nickel bean, nickel bead) production accounted for 51 percent , secondary nickel (ferric nickel, nickel pig iron, sintered nickel oxide, universal nickel) production accounted for 38 percent , nickel salt (nickel sulfate, nickel nitrate, etc.) production accounted for 11 percent . In 2021, 33 percent of the world's primary nickel production will be primary nickel, and nearly 50 percent will be nickel pig iron, with the rest made up of conventional nickel iron and nickel salt. In the future global nickel product mix, the proportion of primary nickel production will continue to decline, while the proportion of nickel pig iron and nickel sulfate production will continue to increase. By 2025, primary nickel production is expected to account for 17.7 percent of global primary nickel production, while nickel pig iron, ferric nickel and nickel salt production are expected to account for a combined 82.2 percent .
Основная переменная, влияющая на изменение цены никеля
В течение 41 года с 1980 по 2021 год глобальную динамику цен на никель можно условно разделить на четыре этапа:
Первый этап – до 2001 г., США, Япония и Европа были основными странами и регионами производства и потребления никеля в то время, а субъекты ценообразования и влияющие факторы имели отчетливые характеристики The Times.
The second stage is from 2001 to 2010. After China's accession to the WTO, the global commodity market developed rapidly and ushered in the "golden decade". The demand in the market stimulated the rising price, and Chinese nickel enterprises formally entered the global horizon.
In the third stage, from 2011 to 2016, China, Indonesia and the Philippines dominated the global nickel supply, laterite nickel ore became the "new favorite of the market", and nickel price generally showed a downward trend.
The fourth stage is from 2017 to the global EV development stage. The application of nickel expands new development space and China's influence in the global nickel market increases year by year.
Будучи мировым органом по ценообразованию на цветные металлы, ЛБМ оказывает большое влияние на рыночные цены. Тем не менее, это также продукт The Times, когда Соединенные Штаты, Япония и Европа являются основными производителями и потребителями. В 2001 году Китай вышел на мировой рынок, продемонстрировав огромное влияние как на спрос, так и на предложение. Поскольку глобальный центр производства и потребления никеля смещается в Азию, особенно в Китай, Китай стал самой большой переменной, влияющей на ценовой фактор рынка никеля.
From the recent performance of the domestic spot market, industry chain customers reflected the nickel price of the basic judgment, the domestic spot market transaction will affect the futures market. Prior to the absence of LME quotes, domestic futures exchanges operated normally, stabilizing market sentiment. After the LME opened, the domestic nickel futures and spot market prices had a certain guiding effect on the LME. It can be said that this "nickel futures event" not only reflects the improvement of China's pricing influence in the futures market, but also reflects the price discourse power of the global nickel real industry chain represented by China.
Для удовлетворения потребностей развивающихся рынков в хеджировании
Надвигающийся
The development of new energy vehicles has brought huge consumption expectations to the nickel market. According to IEA data, based on "the global sales of new energy vehicles will reach 46 million in 2030, the global power battery installation capacity will reach 3000Gwh and the penetration rate of new energy vehicles will reach 50 percent ", the compound growth rate of global primary nickel consumption will be 6 percent from 2021 to 2030, and the compound growth rate of nickel demand in the power battery industry will exceed 40 percent .
Чтобы удовлетворить огромный спрос со стороны аккумуляторной промышленности, в последние годы в Индонезию было влито много денег, что сделало ее горячей точкой для глобальных инвестиций в никель. Но некоторые иностранные традиционные предприятия по производству никеля по разным причинам не увеличивают, а сокращают объем производства. С внезапным ростом производственной цепочки на стороне предложения (никелевый чугун, никелевый штейн, мокрый никелевый промежуточный продукт, никелевый штейн, сульфат никеля) и бурным развитием новой цепочки энергетической промышленности на стороне потребителя (прекурсор терполимера, катодный материал , аккумулятор, автомобиль), предприятия цепи производства сульфата никеля нуждаются в поддержании стоимости в ответ на колебания цен на никель. Поскольку это новый и быстрорастущий рынок, количество связанных предприятий увеличивается из года в год, и в последние годы эти предприятия стали потенциальными клиентами крупных бирж в стране и за рубежом. Однако в настоящее время все фьючерсные биржи в стране и за рубежом используют электролитический никель в качестве торговой цели, и ни один контракт не подходит для их продукции полностью. Как биржи могут удовлетворить потребности этих развивающихся рынков и новых клиентов в сохранении? Автор предлагает фьючерсным биржам в стране и за рубежом идти в ногу с The Times и разрабатывать новые контракты, такие как никелевый чугун или сульфат никеля с большим тиражом.
Цена на никель вернется к рациональности в будущем
16 марта по лондонскому времени LME возобновила торги, при этом абсолютные цены сейчас выше, чем дома. Таким образом, международные и внутренние могут поддерживать прошлую модель перекрестного -рыночного арбитража и ценовой конвергенции? В каком диапазоне цена никеля будет стабильной в будущем? Автор считает, что стоимость определяет цену, цена колеблется вокруг стоимости. Стоимость никеля и общий тренд последующих цен на никель можно проанализировать в нескольких ключевых моментах с тех пор, как LME начала торговать никелем.
В 1979 году LME начала торговлю никелем. С 1980 по 2021 год средняя цена 3-месячных фьючерсов на ЛБМ с 1980 года составляет 11 310 долларов США за тонну. Средняя цена с 2001 года — 15 798 за тонну; Средняя цена с 2005 года (Филиппины, Индонезия латеритной никелевой руды в конце предложения, Китай начал производить никелевый чугун) составляет 17 389 / тонна; Средняя цена с 2017 года (когда появились трех-батареи питания) составляет 13 991 юаней за тонну. С 2000 по 2021 год годовая цена в 2007 году была самой высокой и составляла 36 126 за тонну. С учетом влияния инфляции и других факторов средняя цена трехмесячных фьючерсов на ЛБМ с 2001 по 2021 год составляет 22 979/т.
В четвертом квартале 2021 года многие ожидали, что цены на никель будут расти и опускаться в 2022 году. Автор считает, что, с одной стороны, новый никелевый проект в Индонезии в основном предназначен для удовлетворения растущего спроса на аккумуляторы, автомобили и другие виды продукции. поля. С другой стороны, Соединенные Штаты, Южная Корея, Европа и другие страны и регионы все чаще обращают внимание на аккумуляторный металл, никель и другие стратегические металлы, существует вероятность нетрадиционного спроса. На данном этапе мировой рынок никеля еще не вытеснил высокую стоимость фондового этапа, будущий рынок не должен быть слишком пессимистичным.
Основываясь на более чем 20-летних данных о ценах на никель в течение экономического цикла и учитывая ключевые факторы, влияющие на развитие никелевой промышленности, автор полагает, что цена на лунни, как ожидается, будет колебаться на уровне 30000 за тонну в течение во втором квартале 2022 года. Цены могут упасть примерно до 22000 тонны во втором полугодии, учитывая темпы запуска новых проектов в Индонезии и высокие цены, снижающие потребление.
Новые проблемы в новых обстоятельствах
Will the recent occurrence of "nickel futures event" affect the enthusiasm of enterprises to participate in futures? What can we learn from the new varieties in the future? The author believes that the impact in the short term is inevitable, but because of the particularity of nickel, for most non-ferrous metal varieties, years of operation experience shows that the current mechanism can basically meet the development requirements of the industry. Of course, relevant enterprises take the initiative to carry out self-examination, nip in the bud is very necessary.
С предложением двойной цели по выбросам углерода доля чистой энергии в энергетическом балансе увеличилась, а развитие электромобилей во всем мире достигло всплеска. В последние годы доля рынка никеля, кобальта, лития и кремния увеличивается и появляется много участников. CME уже запустила фьючерсный контракт на литий, а Лондонская биржа металлов также планирует запустить несколько новых контрактов на аккумуляторный металл. Видно, что крупные фьючерсные биржи придают большое значение развивающимся отраслям и рынкам.
