Медь на LME поднялась выше $9000 впервые с июня прошлого года на фоне оптимистичных ожиданий спроса.
Фьючерсы на медь с поставкой через месяц выросли на 1,1% до 9 011 долларов в среду впервые с июня на фоне оптимизма в отношении того, что возобновление работы в Китае повысит внутренний спрос, и ралли, поддерживаемого ожиданиями дальнейшего снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. по данным Уолл-стрит. Лондонская медь растет пятый день подряд.
Цены на медь внутри страны также оставались высокими. За последние пять торговых дней фьючерсы на медь в Шанхае выросли на 7,2% до 68 960 юаней за тонну по состоянию на 9:15 сегодняшнего дня.
Для рынка меди, в дополнение к оптимистичным ожиданиям спроса в Китае, низкие запасы с 2022 года стали важной причиной стабилизации и роста цен на медь. Данные LME показывают, что с Нового года в 2023 году общая тенденция запасов меди в Лондоне продолжала снижаться, по состоянию на 10 января запасы меди в Лондоне сохранялись на уровне 85,000 тонн, низкие запасы также стать основой для учреждений в пользу медного блока.
В конце прошлого года Trafigura, один из крупнейших мировых трейдеров, подсчитала, что мировые запасы меди были опасно низкими, а запасы, которые раньше измерялись еженедельно, покрывают всего 4,9 дня глобального потребления, а затем продолжают падать.
Аналитики считают, что восстановление цветных металлов в основном отражает ожидание восстановления внутренней экономики, а текущие запасы большинства сырьевых товаров относительно невелики, поэтому, как только спрос после праздничного восстановления превысит ожидания, может привести к периодическому дефициту предложения, что приведет к росту цен. . Фундаментальные показатели спроса и предложения также продолжают улучшаться, поскольку медь имеет сильную макрокорреляцию, а данные о предложении, вероятно, будут ниже, чем ожидалось ранее, в 2023 году, после чего в 2024 году последует постепенное сокращение нового предложения.
Что касается предложения, то капитальные затраты в прошлом недостаточны, что ограничивает будущий рост производства.
Согласно данным ICSG, производство меди/производство рафинированной меди/потребление рафинированной меди в первые три квартала 2022 года составили плюс 3,5%/плюс 2,3%/плюс 2,6% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Многие ведущие горнодобывающие компании столкнулись с резким падением производства, в том числе Чили, крупнейший в мире производитель меди, снизился на 6,7 процента, а Перу, второй по величине производитель меди, увеличился всего на 1,4 процента. В основном на это влияет снижение качества рудника, проблемы с эксплуатацией, засуха и другие факторы.
В то же время резкое снижение цен на медь в 2015 году ослабило готовность горнодобывающих предприятий к капитальным вложениям. После 2016 года уровень капитальных затрат ведущих горнодобывающих предприятий мира значительно снизился. Однако производственный цикл медных рудников длительный, и от окончания ТЭО до начала производства проходит около 5 лет. Ожидаемый дефицит капитальных затрат ведущих горнодобывающих компаний мира после 2016 года ограничит будущее производство со стороны предложения.
Со стороны спроса восстановление экономики и преобразование новой энергии стимулируют спрос, и в 2025 году будет очевидная нехватка предложения.
Ожидается, что в Китае, который потребляет более 50% меди в мире, спрос на восстановление экономики увеличится, поскольку контроль над COVID-19 будет ослаблен, а политика в отношении собственности будет ужесточена.
Кроме того, медь обладает хорошей электро- и теплопроводностью. Ожидается, что с ускорением преобразования новой энергии спрос на медь в фотоэлектрической промышленности, транспортных средствах на новой энергии и ветроэнергетике составит около 10 процентов в 2022 году и 21 процент в 2025 году. Среди них ожидается, что к 2025 году спрос на медь в фотоэлектрической, автомобильной и ветровой энергетике трех отраслей промышленности составит 2,34/2,49/1,1 млн тонн соответственно, в общей сложности 5,93 млн тонн.
На фоне ограниченного предложения в будущем и сильного роста спроса, обусловленного новыми источниками энергии, Zheshang Securities (601878) прогнозирует очевидный дефицит спроса и предложения в 2025 году. Согласно историческим данным ICSG, мировой рынок рафинированной меди дефицит предложения между 2022 и 2025 годами ожидается на уровне 19/11/27/820,000 тонн соответственно.
Заглядывая в 2023 год, Southwest Securities отметила, что основа внутренней политики в сфере недвижимости найдена, политика предотвращения эпидемий продолжает оптимизироваться, движимая конечной производственной цепочкой цепочки недвижимости на фоне предоставления страховых услуг. ожидается улучшение внутреннего спроса на медь, алюминий, цинк и другие разновидности. В то же время новые области освещения и хранения энергии поддерживают высокий бум, темпы роста автомобилей с новой энергией по-прежнему находятся на высоком уровне, плотность спроса на медь и алюминий будет продолжать расти, пластины из неблагородного металла, спрос по меди и алюминию сохраняют оптимистичные ожидания.
