Международная группа по изучению меди (ICSG) после встречи на этой неделе полагает, что мировой рынок меди перейдет от базового баланса между спросом и предложением в 2023 году к избытку предложения в следующем году.
В 2024 году мировой рынок меди будет перенасыщен на 467,000 тонн, что значительно превышает апрельский прогноз агентства в размере 297,000 тонн.
ICSG по-прежнему отмечает дефицит на мировом рынке в этом году, но дефицит был снижен с прогноза в 114,000 тонн в апреле до 27,000 тонн, что является крошечной суммой для мирового рынка. 26 млн тонн.
Статистики агентства подчеркнули, что эти прогнозы являются лишь краткосрочными прогнозами, и подчеркнули, что "из-за ряда непредвиденных факторов фактический баланс спроса и предложения на рынке в последнее время не соответствовал прогнозам ICSG".
Тенденция, лежащая в основе заголовков, более выражена: в последних данных есть два важных фактора: слабый спрос на Западе и сильный рост китайского производства.
На Западе спрос слабый, а в Китае (по потреблению) растёт
На своем апрельском заседании ICSG прогнозировала, что спрос на медь в других странах, кроме Китая, вырастет на 1,6% в этом году, что немного выше, чем всего лишь 0,4% в 2022 году.
Только за последние шесть месяцев сложилась отчетливо медвежья картина. Ожидается, что остальной мир, за исключением Китая, будет потреблять в этом году на 1 процент меньше меди, чем в прошлом, «в основном из-за более низкого потребления рафинированной меди в Европейском Союзе и странах Северной Америки», заявили в ICSG.
Акцент на «по потреблению» сделан потому, что ICSG может оценить Китай только на основе общедоступных данных о внутреннем производстве, чистом импорте и физических запасах.
Тем не менее, его оценки соответствуют консенсусу рынка меди о том, что спрос в Китае в этом году неожиданно увеличился. Спрос на медь на рынках электроэнергии и электромобилей, по-видимому, смягчил на металл вялый производственный спрос за последние полгода.
Высокие процентные ставки сдерживают производственную активность в США и Европе. Последний индекс PMI указывает на то, что восстановление промышленности Китая будет оставаться основным фактором, способствующим росту мирового спроса на медь.
ICSG признала, что «перспективы мировой экономики не оптимистичны», но сохранила оптимизм в отношении следующего года. Агентство лишь пересмотрело в сторону понижения темпы роста мирового потребления меди в 2024 году до 2,7% с 2,8%.
"Ожидаемое восстановление производства, продолжающийся прогресс в энергетическом переходе и формирование новых (полуфабрикатов) производственных мощностей в различных странах будут способствовать росту мирового потребления продукции рафинированной меди в 2024 году", - говорится в отчете.
Производство рафинированной меди выросло
Рост потребления меди в следующем году по-прежнему будет отставать от роста мирового производства рафинированной меди на 4,6%.
Действительно, быстрый рост производства уже начался. ICSG пересмотрела рост производства рафинированной меди до 3,8% в 2023 году по сравнению с 2,6% в прошлом году.
Как и спрос, рост производства металлов зависит от Китая, который продолжит наращивать мощности по выплавке и переработке меди.
Эксплуатационные ограничения и техническое обслуживание плавильных заводов в Чили, Индонезии, Швеции и США повлияют на производство меди в этих странах.
Однако объемы производства на китайских металлургических заводах вырастут. По данным Shanghai Metal Market, за первые восемь месяцев 2023 года производство рафинированной меди в Китае выросло на 11,5% по сравнению с годом ранее.
Новые металлургические заводы и расширение существующих заводов в Индонезии, Индии и США добавят некоторую мощность в следующем году.
Кроме того, благодаря инвестициям в новые заводы по производству вторичной меди, по оценкам ICSG, производство вторичной меди также вырастет в этом и следующем году.
Медь под давлением
Оценка ICSG относительно профицита рынка в следующем году напугала рынок. Однако, по их оценкам, в этом году спрос и предложение будут примерно сбалансированы.
Большинство аналитиков ожидают профицита как в 2023, так и в 2024 году. Стоит отметить, что ежемесячный бюллетень ICSG показывает, что мировой рынок меди имеет явный профицит в размере 215000 тонн за первые семь месяцев 2023 года.
Если спрос на западе останется слабым к концу года, неясно, превратится ли профицит в первой половине года в небольшой дефицит, которого агентство ожидает в течение всего года.
Хотя сроки могут быть под вопросом, последняя корректировка прогноза ICSG подчеркивает общее мнение о том, что рынок меди вступает в период быстрого роста производства и неопределенного спроса со стороны других стран, кроме Китая.
Сочетание слабых факторов оказало давление на цены на медь, которые на этой неделе упали ниже $8,000 за тонну впервые с мая и закрылись на уровне $7940.
Хорошо известно, что медь будет играть важную роль в энергетическом переходе, но текущий краткосрочный избыток предложения будет оказывать давление на рынок.
