1. Цена под давлением: двойные силы доллара США и политики в игре
Обзор рынка: фьючерсы на медь за следующую неделю закрылись 0 . 59% в 9 796 долл. США, с небольшим еженедельным снижением 0 . 05%, отмечая конец двухнедельного отскока; Основной договор COMEX Copper был указан в 5 долларов . 752 за фунт, с премией в 30% по сравнению с медной LME. После достижения исторического максимума в 5,959 долл. США в четверг, он позже снизился. Технически, фьючерсы на медь на лондонском металлическом обмене сломались ниже дневной средней дневной средней 21- (9 802 долл. США), что указывает на ослабление краткосрочного импульса вверх.
Укрепление доллара США было прямой движущей силой: отскок индекса доллара США увеличил затраты на удержание неамериканских валют, подавляя спекулятивный спрос; В то время как оптимистичные ожидания рынка в отношении торговых соглашений между США и Европой, а также между США и Японией частично направляли средства на рискованные активы, еще больше ослабляя привлекательность медного рынка.
Последние обновления на рынке: сегодня (28 июля), основной договор фьючерсов на медь на Шанхайской бирже (2509 контракт) продолжал свою тенденцию к снижению . Рынок продолжал колебаться и ослаблять .. 0 . 35%. во время азиатской торговой сессии, в 10: 00 Время Пекина, последняя цитата для трехмесячного фьючерсов на медь в Лондоне составила 9 800,5 долларов США за тонну, что на 4,5 доллара США, с ростом на 0,05%.
Точечный рынок: сегодня на спотовом рынке наблюдалось увеличение настроения покупки по низким ценам ., пытавшихся продать по более высоким ценам по утрам, но выпуск дорогих товаров был затруднен . более низкие ценовые трейдеры были более склонны к переговорам и приобретают качели {{4} {{. {. {{{{}} {{{}}} {{{{}}}} {{{{}}}} показал небольшое выздоровление, которое облегчило тенденцию значительного снижения цен .
Спотская цена 1# медь на реке Янцзы сообщается в 79 270 юанях на тонну, на 370 юаней на тонну по сравнению с прошлой пятницей; Spot Premium составляет 250 юаней на тонну, оставаясь таким же, как и в прошлую пятницу .
II . Положение снятие средств: спекулятивные фонды переходят к осторожности
Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), по состоянию на 22 июля спекулятивные фонды занимали чистую длительную позицию в размере 36 179 контрактов в фьючерсах и вариантах COMEX Mopper, снижение 1096 контрактов (снижение на 3%) по сравнению с предыдущей неделей {{6}. Тенденция . Специально, долгосрочная позиция немного увеличилась на 44 контракта до 56 781 контракта, в то время как короткая позиция значительно выросла на 1140 контрактов до 20 062 контрактов, что указывает на заметное укрепление усилий по борьбе с краткосрочной политикой: Соучредительный на основе. Укрепление индекса доллара США, и средства решили временно держаться подальше от драки .
III . Фундаментальная игра: низкий инвентарь VS . сезонный спрос
• Сторона поставки: инвентарь на зарегистрированных складах LME остается на низком уровне, в то время как инвентарь меди в Шанхайском обмене фьючерсов упал на 13% до 73 423 тонн (самая низкая с декабря), что указывает на ситуацию с жесткой поставкой на внутреннем рынке .
• Сторона спроса: после активных точечных покупок в середине июля цена на медь быстро выросла, что подавляло спрос на покупку и привел к более консервативному подходу из нисходящего сектора ., однако, когда традиционный сезон потребления в сентябре может ограничить тенденцию к вниз .
Стратег Marex Монро указал, что текущий рынок находится в «политическом вакуумном периоде» . неопределенности относительно деталей тарифов (например, дата вступления в силу и положения о освобождении) привела к четкому осторожности среди инвесторов.}}}}}}}
IV . переменные ключа: торговые политики и переговоры с китайскими США
Соединенные Штаты достигли торговых соглашений с Японией, Индонезией и Филиппинами . результат предстоящих переговоров о Китае и США в Швеции будут напрямую повлиять на направление потока меди {{2}, если будут реализованы тарифы, это может изменить шаблон глобальной цепочки поставок; Если политики отложены или отменены, ожидается, что это облегчит тревогу рынка ., кроме того, могут ли инвентаризация LME продолжать пополнять и скорость реализации инвестиций в внутреннюю инфраструктуру также является основными переменными для среднесрочных цен.}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}
V . Стратегические предложения: захватить сезонные возможности среди волатильности
Краткосрочный: цены на медь, вероятно, останутся в диапазоне 78, 500 - 79, 900 Yuan . Внимание должно быть уделено тарифному объявлению в августе сигнал восстановления индекса доллара США .}}}}}}}}}}}
Средние и долгосрочные: глобальный энергетический переход и спрос на инфраструктуру на развивающихся рынках продолжает поддерживать цены на медь .. Рекомендуется воспользоваться откатом, чтобы установить длинные позиции, особенно на низких точках до сентябрьского пикового сезона .}}}}
Заключение: До того, как политика будет разъяснена, терпение является более важным, чем мужество .
Currently, the copper market is in a transitional period where "short-term negative factors are being realized while long-term positive factors are yet to emerge". The retreat of holdings and the cloud of tariffs constitute the main pressure, but low inventories and seasonal demand form a safety cushion. Investors need to balance policy risks with fundamental support, wait for the direction to emerge in the fluctuations, и решение о тарифе в начале августа может стать ключом к тому, чтобы выйти из тупика .
