Алюминий почти удвоился за последние 18 месяцев, поскольку растущий спрос со стороны Китая, крупнейшего в мире поставщика, оказал давление на производство. Но рост цен на алюминий по-прежнему скромный по сравнению с недавним всплеском цен на уголь и электроэнергию, что говорит о том, что рост цен на энергоносители окажет большее давление на мировые поставки алюминия и что цены, уже на 13-летних максимумах, могут продолжать укрепляться.
Всего несколько недель назад казалось, что всплеск цен на алюминий вызовет глобальную спешку по открытию законсервированных плавильных заводов. Однако, поскольку выплавка алюминия является энергоемкой, рост мировых цен на электроэнергию и уголь затруднит перезапуск или расширение плавильных заводов. Если энергетический кризис усугубится, некоторым существующим металлургам также может быть сложнее зарабатывать деньги. Рисунок
Рост производства алюминия (черный) по-прежнему скромный по сравнению с ростом электроэнергии (синий) и угля (оранжевый)
По оценкам Citi, самый дорогой алюминиевый завод в Европе может стоить до 2 900 долларов за тонну после всплеска цен на энергоносители, который уже выше, чем текущие цены на алюминий. Основной алюминиевый контракт на Лондонской бирже металлов торговался на уровне $2,894 за тонну на момент публикации.
«Я ожидаю, что перезапуск [плавильный завод] будет очень ограниченным», — сказала в интервью Трейси Ляо, аналитик Citigroup. «Маржа алюминиевых заводов в некоторых местах и раньше была на 10-летних максимумах, но даже тогда мы не видели существенных дискуссий о перезапуске простаивающих плавильных заводов. И теперь, когда цены на электроэнергию выходят на рынок, это еще менее вероятно».
Поскольку энергетический кризис в Европе будет усугубляться зимой, алюминиевые заводы также могут подвергаться внешнему риску закрытия в случае широкомасштабных отключений в будущем, отметил он. Алюминиевая промышленность Китая уже изо всех сил пытается обеспечить поставки из-за сезонных ограничений на электроэнергию, и дальнейшие отключения электроэнергии в других местах могут привести к резкому росту цен и увеличению разрыва между спросом и предложением во всем мире.
«Если дефицит электроэнергии еще больше расширится, алюминиевые заводы, очевидно, столкнутся со значительным увеличением затрат или будут вынуждены закрыться в случае необходимости, но на данный момент это не наш базовый случай». «Аргумент в пользу инфляции затрат более существенный, но смещение риска в сторону повышения, несмотря ни на что», — говорит Ляо.
