Рынок меди с начала года находится в упадке: цены застряли в узком торговом коридоре, а объемы и открытый интерес упали на всех трех основных мировых биржах.
Медь «Доктор Медь» — это прозвище, данное металлу, потому что его цена часто рассматривается как барометр здоровья мировой экономики. Инвесторы, похоже, разлюбили медь с октября, когда Лондонская биржа металлов вмешалась из-за высоких премий за металл на фоне низких запасов.
Премия за металл на Лондонской бирже металлов (LME) сохраняется, что создает дополнительную регуляторную неопределенность для рынка.
Аналитики широко полагают, что цены на медь ослабнут в этом году, поскольку темпы роста в Китае, крупнейшем в мире&потребителе меди, замедляются.
Однако даже медведи обеспокоены тем, что до этого может произойти еще одно ралли на фоне продолжающихся сбоев в цепочке поставок и истощения запасов.
Это предостережение оправдано, поскольку запасы меди на Лондонской бирже металлов (LME) снова медленно падают, что привело к сверхнизкой премии за запасы в прошлом году.
Во вторник' отчет о запасах LME показал лишь незначительные изменения в запасах меди на бирже. Общие запасы сократились на 100 тонн до 79 925 тонн, при этом приток 1400 тонн в Гамбурге был компенсирован отзывом заказов.
Что еще более интересно, Роттердам снова отменил предложение на 2500 тонн.
Это'волшебное число для рынка меди.
В первые три дня Роттердам отменил ровно столько же. Фактически, это уже двенадцатый раз с середины января, когда голландский порт отменяет заказ на 2500 тонн.
Единственная торговля медью в Роттердаме, которая не была отменена, — это передача запасов в Гамбург в размере 2500 тонн в день.
Несколько других складов Лондонской биржи металлов также принимают меры, но именно эта отмена заказов на европейские запасы меди усугубляет напряженную ситуацию.
Запасы меди на Лондонской бирже металлов изменили рост, достигнутый в начале года, и в начале января упали на 10%. Запасы меди упали до 53 600 тонн, самого низкого уровня с ноября.
Это все еще далеко от крайне низкого уровня в 14 150 тонн, зафиксированного в октябре, когда дефицит ликвидности привел к росту бэквордации LME до беспрецедентных 1103,50 долларов за тонну.
Недавняя модель отмены заказов перекликается с тем, что наблюдалось до ценового хаоса в октябре, когда изъятие запасов сократилось с 10 000 тонн в день до 2 500 тонн.
Низкие запасы — это не только особенность лондонского рынка. В преддверии лунного Нового года запасы на Шанхайской фьючерсной бирже (ShFE) упали на 40 359 тонн.
Запасы меди на LME, ShFE и CME на конец января составляли 200 402 тонны. В прошлом году он упал на 73 000 тонн, снижение четвертый год подряд.
За первые 11 месяцев 2021 года поставки на LME упали на 115 000 тонн. Общий тоннаж на конец ноября составил 18 945 тонн, что является самым низким уровнем с тех пор, как биржа впервые опубликовала ежемесячные данные в феврале 2020 года.
Истощение мировых запасов указывает на высокий спрос, особенно со стороны Китая, где импорт остается сильным.
Однако, если потеря физических запасов хотя бы частично связана с накоплением запасов в цепочке поставок, оптика может быть не такой радужной, как кажется.
Trafigura признает, что она была одним из участников прошлогодней ликвидации запасов LME' и логистический кризис.
Как многие потребители испытали во время карантина из-за коронавируса, отсутствие запасов может спровоцировать борьбу за остатки, будь то туалетная бумага' вода в бутылках или медь. Медь LME чувствует, что&вот-вот испытает второй шок.
